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  在大型快递市场快速增长的背景下,大型快递企业的发展有望迎来集中上市的历史拐点。11月11日,创立于2010年的安能物流以13.88港元/股的发行价正式在港交所主板上市,正式成为“港股快递第一股”,由此开启了大型快递公司集中上市的大潮。

  经过一个多月的市场调研、评估和分析,《中国物流与采购》杂志在综合考虑多家大宗快递公司今年前三季度及全年(预计)业务量、收入、利润、增长率、市场份额等表现的基础上,通过打分确定了“2021大宗快递Top10”榜单,并于11月18日重磅发布。

  一千万吨的货物是标准的。

  根据获得“2021年散货快运Top10”榜单的企业名单,千万吨级几乎成为了前十的标准。时隔一年,《中国物流与采购》杂志去年公布的Top10榜单中,体量超过1000万吨的企业仅占一半。

  顺丰控股在2021年上半年财报中指出,顺丰速运作为顺丰速运新业务中收入占比最大的板块(占总收入的比重由去年同期的10.8%提升至13%),归属于速运分公司的对外交易收入为133.99亿元;顺丰速运产品整体国外业务实现不含税营业收入115.13亿元,同比增长50.01%;整体零担量同比增长81.3%,日均量峰值达到5.8万吨;线上直营商品量同比增长88.7%,加盟线上商品量同比增长62.5%。

  根据安能物流今年5月提交的招股书,截至今年4月30日的货物量已超过360万吨,较去年同期增加150万吨。2015年至2020年,安能年均复合增长率为31%。其中,2018年、2019年、2020年安能总货运量分别为730万吨、810万吨、1020万吨。日均货运量高速增长。2020年,日货运量3.84万吨,日货运量峰值超过5万吨。今年1-4月,日均货运量持续高速增长,达到4.41万吨。

  从量上看,除了顺丰和安能物流,百世快递和一米滴答的日峰值量都超过4万吨,中通快递的峰值也达到3万吨。不过,据内部人士透露,虽然大快递头部企业的发展非常迅速,但由于市场竞争激烈,目前仍略落后于年初设定的量的完成。

   IPO潮有望出现。

  对于重资产的大型快递公司来说,资本的帮助不可或缺。目前,拥有万亿级市场规模的大宗快递行业已经成为最热门的网点之一。越来越多的大宗快递企业具有网络优势和规模优势,但市场集中度不够高,行业CR10的份额不足10%。对于大型快递公司来说,过去的几年是网络和基础的积累,现在才真正开始竞争。

  公开资料显示,11月11日在港交所主板上市的安能物流,已获得知名股东多轮投资,包括大屯资本、凯雷、CDH投资、CPE、新建、平安、高盛、伊利等,融资总额超过7亿美元。

  今年4月,百世快递集团董事长兼首席执行官周韶宁表示,百世快递正处于融资阶段,最快将于2022年上市。

  此前,顺丰控股已经采用了分业分拆融资的方式。2020年2月,顺丰旗下顺丰优选通过可转债融资3亿美元,随着顺丰优选的不断发展,很可能成为顺丰控股的下一个拆分板块。

  中通快递也曾表示,目标是三年内业务量跻身行业前三,未来还计划独立上市。

  值得注意的是,随着货运量的增长,大宗快递企业的盈利能力有所增强。在调查“2021大快递Top10”榜单的过程中,不难发现,大

  大型快递企业正逐渐将核心竞争力从量的规模转向精细化运营。这种变化背后的逻辑在于,市场对企业竞争力的评价将从收入转向利润。以安能物流为例。既然2018年砍掉了快递业务,就有扭亏为盈的可能。2020年公司调整后净利润为6.54亿元,调整后净利润率为9.2%。2019年,其整体营业利润率仅为1.1%。此外,中通快递经过多年布局,预计今年利润将有所增长。

  电子商务和供应链升级推动市场扩张

  西南证券分析认为,随着消费能力的不断升级,B2C大宗电商的市场份额将继续扩大。对于货物重量一般超过10kg的大件快递,大件快递更能满足B2C电商商家的门到门运输配送需求。因此,大型电子商务的不断渗透也将促进行业市场的持续增长。

  同时,招商银行研究院发布的报告也指出,家电、家具、家装等大件商品运输需求增加,将成为未来几年大件快递市场新的增长点。

  原因如下:一是线上家电、家具、家装产品渗透率提升。公开信息显示,2015年家电、家具、家装产品线上渠道渗透率仅为13%、6%、5%,相比其他电器商品渗透率,提升空间巨大。近两年来,拼多多、桃溪菊花、JD.COM田甜特卖等电商渠道不断下沉,释放了低线城市家庭在家电、家具等产品上的线上消费潜力。与此相适应,以平均使用寿命8 ~ 10年为估算,2013年“家电下乡”政策退出前集中采购的家电产品,将满足2020年至2023年以旧换新的需求。

  第二,后地产周期全面带动家电等大宗商品消费。根据国家统计局2016 ~ 2019年全国商品房销售面积和新开工面积,2019 ~ 2022年是住宅竣工面积的高峰,全年竣工面积可能在15亿平方米左右。从消费总量来看,房地产竣工量的上升趋势将显著拉动家电和家具的消费。此外,家装产品将额外受益于精装房占比提升带来的工程订单。

  除了电商大宗渗透率的不断提升,供应链的升级也将为大宗快递的发展带来利好。招商银行研究院认为,大件快递将是承载供应链货物的主要运输方式之一。S2B模式,即上游货物资源由专业供应商整合后,通过零担快运模式集中运输,甚至“跨城市专线配送”直接配送到采购企业,而不是原来的“多级配送,本地采购”。比如海底捞渤海供应链,每天集中采购配送第三方餐饮品牌线上下单的大批量食材和生鲜。这种高频的多对多采购需要专业的大型快递物流,此外还有顺丰汽车配件供应链等。

  巨大的整合期将会出现。

  大型快递巨头正在不遗余力地继续扩大领先优势,其明显的竞争优势主要表现在两个方面:一是运输网络覆盖面广,运力规模大;二是数字化程度普遍较高,TMS运输管理系统全面应用,数字R&D和设备采购支出占比高。

  目前国内大宗快递主要是顺丰、德邦、安能物流等头部玩家的竞争。在运输网络上,顺丰拥有强大的地面运输网络,领先于其他同行企业,拥有数以万计的营业网点、自动化中转线路和运输工具

  华创证券预测,中国快递行业将逐步进入巨头整合期。随着国网企业成为巨头,货量不断增加,路由结构不断优化,中转次数减少,网络效率提高,单位成本降低,自身服务和品牌效应叠加,会进一步挤压其他玩家。所以行业发展会有并购的趋势,通过加入网络,形成联盟来消化股权结构。(本文发表于《中国物流与采购》杂志2021年第22期封面)

   (《中国物流与采购》杂志,2021年第22期封面)

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