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来源：经济日报岳夏云

作为全球主要大宗商品生产国和出口国，拉美主要国家滞胀压力加大，政治和社会风险敞口扩大，下半年经济发展面临较大挑战和风险。长期以来，拉丁美洲的外部脆弱性和内部动力的缺乏一直是区域可持续发展的结构性障碍。2021年至今的短期复苏无法为拉美提供支持改革的必要条件，而地区政治、经济和社会风险仍在积累，拉美短期内难以摆脱增长低迷。

2022年上半年，大宗商品价格继续处于高位，化肥、粮食、金属创近年新高，大宗商品景气周期再现。

然而，作为全球主要大宗商品生产国和出口国，拉美主要国家滞胀压力加大，政治和社会风险敞口扩大，短期内难以走出新一轮“失去的十年”。

区域经济短期复苏

2014年至2019年期间，拉美GDP平均增长仅为0.3%，在全球所有地区中“垫底”，而地区政治波动和社会动荡也较前期有所增加。当时，联合国拉丁美洲经济委员会等权威国际组织曾警告说，拉美可能会陷入另一个“失去的十年”，即类似于上世纪80年代的低增长叠加频繁的政治和社会危机的阶段。2020年，在新冠肺炎疫情的冲击下，拉美GDP进一步下滑7%，创下120年来的新低。2021年，在全球大宗商品价格上涨、主要经济体经济复苏和疫情日益正常化三大趋势的影响下，拉美经济出现了与大反弹的对比，其中制造业和对外贸易增长尤为显著。地区生产总值增长率达到6.9%，但仍未恢复到疫情前水平。

2022年上半年，拉美逐步“随疫情解除封锁”，服务业有效复苏，促使地区就业大致恢复到疫情前水平，有利于疫情抑制的前期需求释放。同期，随着大宗商品价格持续上涨，“近岸投资”趋势为区域价值链调整提供了新的利益。此外，经济低迷时期的资产价格相对“低廉”，导致全球对拉美投资出现新热潮。来自阿根廷、巴西、智利和哥伦比亚的外资流入甚至达到了过去十年同期的最高水平。投资、消费和出口方面的积极变化支撑了拉丁美洲上半年相对强劲的增长。一季度地区生产总值增长2.8%，二季度继续保持良好增长势头。

但拉美近期的反弹更多的是在前期快速下跌背景下的“统计效应”，地区增长失速问题并未消除。一方面，“边缘化”现象仍在继续。根据国际货币基金组织最近发布的《世界经济展望报告》，2022年拉丁美洲的经济增长率仍低于全球平均水平，在新兴市场和发展中中国国家中，仅好于深受俄乌冲突影响的欧洲经济体。另一方面，差异变得更加明显。大宗商品价格的上涨加大了拉美内部的分歧。

大多数拉美国家面临的三大挑战日益显现。首先，通胀挑战。俄乌冲突期间，大宗商品价格上涨、美国加息贬值压力和疫情激励政策叠加，使拉美面临输入性和内源性通胀压力，主要经济体通胀率保持上升态势。根据联合国拉丁美洲经济委员会的统计，2021年底该地区通胀率为6.6%，到2022年4月已升至8.1%。截至6月底，委内瑞拉和阿根廷的累计通胀率已超过50%，巴西、智利等国的通胀率也创下近期新高。第二是货币挑战。高通胀引发了拉美货币对美元的贬值吗

拉丁美洲正处于新的大选周期，大多数国家将在最近三年内完成总统或议会选举。政治周期和经济低迷的叠加增加了拉美的发展困难，该地区的中短期经济前景不容乐观。

短期来看，拉美的发展面临三大制约。首先是改革边境。在这个选举周期中，左翼的回归已经成为固定趋势。然而，大选并没有消除拉美地区慢性的政治分裂，秘鲁、智利等新执政的左翼国家推出的改革方案一再打折扣，无法彻底解决结构性困境。二是经济政策的边界。拉美国家大多推行通胀目标制，巴西等国多次被迫加息，不仅挤走了私人投资，也挤走了可能的货币政策空间，而该地区大多数国家公共债务占GDP比例的法定约束也限制了财政空间。第三是外部边界。初级产品占拉丁美洲出口的29%，在巴西、哥伦比亚、智利和阿根廷等南美大国，这一比例超过44%。这使得拉美的出口收入、财政收入和经济表现呈现出很强的正相关性。随着一些初级产品价格的下跌，该区域可用的财政资源受到挤压。

在短期约束下，下半年拉美经济将面临巨大挑战和风险。就经济增长趋势而言，滞胀仍将持续。拉丁美洲中央银行预测，由于全球不确定性，该地区的通货膨胀将保持高位。同时外资和消费受通胀和贬值影响，持续增长空间有限，对下半年经济的推动作用有限。因此，拉美整体年内仍将处于低增长区间，延续疫情前的失速态势。

在经济风险方面，拉美将面临三大问题。第一，债务压力。美联储持续加息和全球金融信贷收紧，加上货币贬值压力，将提高偿债成本，对外债处于高位的拉美构成挑战，阿根廷等高外债余额国家将面临债务风险。第二是粮食危机。上半年，除厄瓜多尔外，所有拉美国家的食品价格涨幅都超过了整体通胀率。巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥、巴拉圭和乌拉圭的粮食通胀率同比达到两位数，区域粮食安全堪忧。第三是减贫的挑战。滞胀势必对居民收入和购买力产生负面影响，拉美地区的贫困率和极端贫困率可能超过2021年的水平，增加区域性社会风险。

长期以来，拉丁美洲的外部脆弱性和内部动力的缺乏一直是区域可持续发展的结构性障碍。2021年至今的短期复苏无法为拉美提供支持改革的必要条件，而地区政治、经济和社会风险仍在积累，拉美短期内难以摆脱增长低迷。

(作者是中国社会科学院拉丁美洲研究所研究员)

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